Kıymetli Madenler & Enerji – Haftalık Değerlendirme ve Gelecek Takvimi

Yazar – Barani Krishnan

Investing.com – Yatırım yapan profesyoneller için kullanılan en aşağılayıcı sıfatlardan biri, Wall Street’in en iyilerinin seçtiği kadar iyi olan portföyler seçmek için gazetenin finans sayfalarına gözleri bağlı şekilde dart atan maymunlara benzetilmeleri.

Cuma günkü piyasa hareketi biraz bunu anımsattı.

Fed Başkanı Jay Powell’ın Kasım veya Aralık ayında olası bir teşvik azaltımını onaylamasının ve faiz artırımları için takvimin belirsizliğini kabul etmesinin ardından altın, S&P 500, dolar ve Hazine getirilerinin hepsi aynı anda düştü.

Cuma günü kapanış öncesinde külçe toparlandı ancak hem risk varlıklarında hem de güvenli limanlardaki düşüşü ayrım gözetmeksizin yansıtmaya devam etti.

Piyasadaki aşırı belirsizlik/negativite, riskten de aynı derecede kaçınmaya yol açıyor. Bu, Covid-19’un, finansal krizin ve 11 Eylül’ün bize söyleyeceğine benzer bir şey.

Ama bu o anlardan biri değil.

Piyasalar, kuşkusuz, teşvik azaltımının zamanlamasından dolayı yılın başından beri gergindi.

Ancak son bir ayda sır ortaya çıktı.

Powell’ın azaltımla ilgili Kasım duyurusuna yönelik ilk sinyali, Fed’in 22 Eylül’deki aylık toplantısının ardından geldi.

Merkez bankasının 13 Ekim’de yayınlanan tutanakları, sekiz ayda 120 milyar dolarlık aylık harcama yapılana kadar teşvikten her ay yaklaşık 15 milyar dolar kesilmesini bile önerdi.

Cuma günü, Powell Fed’in alımları azaltma yolunda olduğunu yineleyerek ancak neredeyse kesin olan bir şeyin güvenini veriyordu.

Ancak faiz artırımı tamamen farklı bir konu.

Fed’in, Covid dönemi sonrasındaki ilk faiz artışının ne zaman olacağını söyleyememesi şaşırtıcı değil.

Son aylarda tedarik zincirlerinde yaşanan aksaklık ve düzensiz işgücü piyasası, toparlanma sürecinin dinamiklerini hiç olmadığı kadar karmaşık bir hale getirdi.

Merkez bankacılarının faizleri artırırken düşündükleri tek şey enflasyon değildir. Bildiğimiz gibi pandemi, en çok ötekileştirilmiş grupları vurdu. Fed’e göre farklı ırkların ve diğer grupların nasıl hareket ettiği de dahil olmak üzere işgücü piyasası istatistikleri de aynı derecede önemli.

Akıllı para genellikle Wall Street’in en iyileri ile ilişkilendirilir. Ama aptal para diye bir şey de var.

Yatırımcıların, Fed başkanının en zararsız ve tekrarlayan açıklamalarından birine yönelik Cuma günkü bihaber durumu, akıllara durgunluk veriyordu.

Öncelikle Powell, Fed’in aylık toplantıları sonrasında düzenlediği basın toplantısında veya Senato’daki bir sunumda değildi. Cuma günkü olay, Uluslararası Ödemeler Bankası’nın Afrika ile ilgili konferansından sanal bir konuşmaydı.

Kesin olan şey, Fed’in, istihdam ve malzeme arz-talebi üzerine belirlediği matrisi elde edene kadar faiz artırımından emin olamayacağıdır.

Fed’in fiyat baskılarına yönelik gevşek tutumunu, özellikle de mevcut enflasyonun geçici olduğu konusundaki ısrarını eleştirebilir ve diğer Fed konuşmacılarının saçma sapan konuşmalarına ve bu konudaki aylık güncellemelere (noktasal grafik) dayanarak Haziran ve Aralık 2022 arasındaki zaman çizelgeleri üzerinde spekülasyon yapmaya devam edebiliriz.

Ancak işin özü şu ki Powell, yeniden göreve gelmesini güvence altına alacak olanlar da dahil olmak üzere koşulların tamamının veya çoğunun karşılandığından emin olana kadar tetiği çekmeyecek.

Faiz artışıyla ilgili belirsizlik artık yeni bir haber değil. Akıllı para daha akıllı olmalı.

Altın Piyasası & Fiyat Özeti

Altındaki uzunlar art arda ikinci haftada da artış yaşadı. Cuma günü 1.800 dolar seviyelerine çıkaran, ardından alt üst eden ve nihayet pozitif bir kapanış yaptıran bir hız treninde gibiydi.

ABD altın vadeli işlemlerinin en aktif sözleşmesi December vadeli işlemleri, 14,40 dolar artışla 1.796,30 dolarda işlem gördü. Seansın başlarında Aralık vadeli altın, 1.800 doları geçtiği haftada 1.815,50 dolara ulaştı.

Hafta bazında gösterge altın vadeli işlemler sözleşmesi, %1,6 artış gösterdi.

Cuma günü altında yaşanan dalgalanmalar, Uluslararası Ödemeler Bankası’nın sanal bir etkinliğinde Fed Başkanı Powell’ın, bankanın Kasım-Aralık arasında 120 milyar dolarlık varlık alımlarını azaltmaya başlayacağını onaylaması ile tetiklendi.

Cuma günkü seansta dalgalanan tek şey altın değildi: S&P 500 de gün içinde rekor seviyelerden düşük seviyelere indi.

O gün hem altın hem dolar hem de tahvil getirilerinin birlikte düştüğü ilginç günlerden biri oldu. Bu, yatırımcıların ne yaptıkları hakkında bir bilgisi olmadığını gösteriyordu.

OANDA’dan Ed Moya’ya göre “Powell’dan alınacak önemli dersler, Fed’in azaltıma başlama yolunda olduğu ve bunun 2022 ortasında gerçekleşebileceği; geçici enflasyonun beklenenden daha uzun sürebileceği ve faiz artırımı beklentilerinin geçici olabileceği.”

Moya, haftalardır 1.700 dolar seviyelerinde sıkıştıktan sonra haftayı yine de pozitif ve haftalık %1,5 yüksek bitirmesinin, altının gücünün bir kanıtı olduğunu gösterdiğini belirtti.

“Wall Street, negatif reel getirilerin gelecek yıla kadar yüksek olacağını ve altının, kendini bir enflasyon koruması olarak yeniden öne çıkaracağını biliyor.”

Oil Market & Price Roundup

Doğalgaz ve kömür fiyatlarında yaşanan ralli gerilemesine rağmen piyasanın ilgisi üç yılın düşük seviyelerinde olan stoklara dönerken petrol boğaları art arda dokuzuncu haftada da kazandı.

WTI 1,26 dolar artışla 83,76 dolar oldu. Perşembe günü 80,81 dolara düşse de 83,86 dolara yükseldi. Hafta bazında %1,8 ve toplamda %34 kazanmış oldu.

Brent ham petrol 92 sent yükselişle 83,53 dolara ulaştı. Brent Perşembe günü üç yılın yükseği olan 86,10 doları gördü. Hafta bazında yaklaşık %1 yükselerek yedi haftada %15 kazandı.

Perşembe günü ham petrol fiyatları, Rusya Cumhurbaşkanı Vladimir Putin’in açıklamasından sonra iki haftanın en büyük düşüşünü yaşadı. Putin, Moskova da dahil OPEC+’nın, söylediğinden daha çok üretim yapabileceğini açıkladı.

Petrol fiyatları ayrıca Çin, Hindistan ve diğer tüketiciler, durmadan yükselen enflasyona sahip ekonomilerine zarar verebileceğini söyledikleri yüksek enerji fiyatlarına karşı mücadele etmesinden dolayı da düşüş yaşadı. Enerji piyasalarındaki baskıyı artıran diğer şey, ABD’nin ortalamadan daha sıcak bir kış geçireceğini gösteren tahminler oldu.

Bu etkenler doğalgaz ve kömür fiyatlarının, son haftalarda gördükleri yüksek seviyelerden düşmesine yol açtı.

Yine de petrol piyasaları, ilginin Oklahoma ham petrol depolarındaki düşüşe dönmesiyle Cuma günü güçlü bir şekilde toparlandı.

North Carolina, Durham’daki ICAP’ın (LON:NXGN) enerji vadeli işlemler brokeri Scott Shelton, “Sorun şu ki kullanımların yüksek olması gerektiğinden Cushing’teki stoklar önümüzdeki üç beş ayda tekrar dolma şansına sahip olmayacak.” dedi.

ABD Enerji Bilgilendirme Dairesi (EIA), Çarşamba günkü raporunda Cushing’teki stokların, 31,2 milyon varile düştüğünü söyledi.

Bunun üstüne, 15 Ekim haftasında analistlerin 1,857 milyon varillik artış beklentisine kıyasla ham petrol stoklarında 431.000 varil düşüş yaşadığını bildirdi.

Düşüş yaşayan sadece ham petrol değildi.

EIA’ya göre 1,267 milyon varil düşüş beklentilerine kıyasla benzin stokları da 5,368 milyon varil düşüş yaşadı.

Dizel ve ısıtma yakıtının da olduğu distilat stokları, 700.000 varillik düşüş beklentilerine kıyasla aynı hafta 3,913 milyon varil düşüş gösterdi.

Önümüzdeki Haftanın Enerji Takvimi

Pazartesi, 25 Ekim

Genscape Cushing ham petrol stok tahminleri (özel veri).

Salı, 26 Ekim

Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ilişkin haftalık raporu.

Çarşamba, 27 Ekim

EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.

EIA benzin stoklarına dair haftalık rapor.

EIA distile stoklara dair haftalık rapor.

Perşembe, 28 Ekim

EIA Haftalık doğalgaz raporu.

Cuma, 29 Ekim

Baker Hughes haftalık petrol kulesi sayımı. 

Feragatname: Barani Krishnan yazdığı emtia veya menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.